2021年A股四季度均以上涨为主 新冠口服药取得重大进展

　　国庆小长假已经结束了，近期，全球风险事件占据主导，如能源价格大涨、美联储Taper临近、美国债务上限事件冲击、主要国家经济复苏放缓等，这导致全球主要国家股指跌多涨少。

　　(1)欧佩克未扩大增产计划，纽约油价创近7年新高;(2)银保监会：保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求;(3)10月4日，美国总统拜登在白宫发表公开讲话，讲话中提及“债务上限危机”将带来的灾难性后果;(4)默沙东新冠口服“特效药”有望获批，港股疫苗股调整明显;(5)国家统计局9月30日公布数据显示，9月份，制造业PMI49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下;(6)央行、银保监会联合召开了房地产金融工作座谈会，再提"维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益"。

　　本周策略展望

　　股市：近期，全球风险事件占据主导，如能源价格大涨、美联储Taper临近、美国债务上限事件冲击、主要国家经济复苏放缓等，这导致全球主要国家股指跌多涨少。A股自9月中旬以来同样表现疲弱。结构上，行业分化显著，消费板块表现亮眼而周期板块回调明显，风格上，与此前中小风格占据主导不同，近期，大盘股相对占优。避险情绪上升之下，资金呈现出从前期涨幅较高板块流向涨幅较小板块的特征。大宗：假期期间，天然气、石油、煤炭等能源价格普遍大幅上行，并引发资本市场波动加剧。节前一周，受强势美元影响，铜铝等基本金属价格有所回落，贵金属黄金、白银明显下行;碳酸锂延续快速上涨态势;粗钢压减预期推升钢价，节前铁矿石价格有所反弹;水泥延续上涨态势，玻璃价格则呈现“旺季不旺”特征;海运价格在经历前期短期调整后再拾升势;受到高存栏压制，节假日生猪价格持续下跌。流动性：假期期间美国10年期国债收益率的大幅上行。因Taper临近，叠加能源价格上涨加剧通胀担忧，以及对美国债务上限临近的担忧加剧，美国10年期国债收益率从9月初1.3%一路升至月底突破1.5%。美债收率上涨使得高估值科技股承压较为明显;基本面：国内复苏放缓，假期电影消费亮眼，但受局部疫情影响，出行和旅游消费仍有待恢复，海外方面，美国债务上限成为扰动市场的重要因素。但由于美债违约将带来严重后果，参照以往历史，两党最终有望达成一致，债务上限问题或将有惊无险。

　　展望后市，受假期海外市场波动影响，A股节后或受部分波及。但与此同时，中美关系缓和、疫情有所缓解、新冠口服药取得重大进展、国内房地产调控边际改善等均有望提振市场情绪。根据统计数据显示，市场一般体现为“节前回落，节后上涨”的特征。事实上，从历史数据看，A股四季度均以上涨为主，这或与三季报的催化和年底估值切换行情有关。配置上，建议关注以下几条主线：一是短期受益能源价格上涨的能源板块机会;二是“稳增长+低估值”组合，如工程机械、水泥等细分领域;三是关注低估值大金融和消费板块机会。而中长期看，国防军工、半导体、计算机等成长板块则仍是主旋律。