基金抱团难以消散 新能源汽车产业高景气度持续

　　在之前的反弹中，基金抱团成为市场热点。虽然近段时间抱团股有所分化，但随着基金发行的加速，基金抱团在未来很长时间内都将成为市场主基调。分析指出，基金抱团往往使相关个股在二级市场上出现超额收益，投资者可关注基金四季报中获得基金加仓的行业及个股，择时逢低配置。就目前来看，家用电器、新能源汽车、工程机械在2020年四季度纷纷获得机构关注。

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　　新能源汽车产业高景气度持续

　　据中汽协数据，2020年中国新能源汽车销售136.7万辆，同比增长11%，其中新能源乘用车销量124.6万辆，同比增长15%。可以看到，2020年新能源汽车自7月份开始呈现增长态势，每个月产销均刷新当月历史记录，12月产销创历史新高。2020产销数据表明新能源汽车渗透加速，市场持续看好。此外，近期，工信部组织会议讨论落实《新能源汽车产业发展规划 (2021-2035年)》，2021年是“十四五”规划的开局之年，也是《规划》启动之年，政策依然维持友好，行业人士预计在政策支撑及供给端持续优化背景下，新能源汽车产销维持高景气，建议持续关注新能源汽车产业链。

　　华泰证券分析师林志轩表示，考虑到新冠疫情的冲击，2020年新能源汽车行业取得了较为强劲的销量表现。整体而言，2021-2025年新能源汽车行业将维持较快的发展态势，同时行业也将更加以技术为驱动、需求为导向，整体发展将更具可持续性，业内龙头公司将更具国际竞争力。

　　考虑到新能源汽车细分产业众多，部分景气度高的细分领域仍是投资者关注的重点。川财证券分析师黄博建议投资者关注宁德时代、孚能科技、国轩高科等优质电池厂商，以及德方纳米、当升科技、容百科技、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、新宙邦、天赐材料等关键材料环节企业。

　　潜力股精选

　　宁德时代(300750) 市占率进一步提升

　　公司主营新能源汽车动力电池，2019年全球市占率达28%。凭借成本和产品优势，公司积极开拓国内外市场，未来市占率有望进一步提升。公司还积极布局储能产业链上下游，未来有望率先步入储能发展的快车道。随着新能源汽车竞争力提升，预计到2025年动力电池需求量约1013GWh。新时代证券指出，公司竞争力强，经营方面相比LGC等国际厂商，营业利润率持续为正。客户方面，公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂，反映出公司强大竞争力。随着动力电池不断降本，未来公司的竞争力进一步凸显。

　　德方纳米(300769)盈利空间有保障

　　公司是国内份额第一的铁锂正极纯正标的，销量、技术、客户、盈利能力全面领先。公司独创并采用液相法生产纳米级磷酸铁锂材料，产品性能整体领先， 2019年磷酸铁锂销量2.34万吨，我们测算国内份额27%，位列第一。中金公司指出，公司与宁德时代两次增资曲靖麟铁、合计对应2万吨铁锂产能，我们测算2019年公司占宁德时代铁锂需求的38%，2020年-2022年对宁德时代的供应量有望分别达到2.4、3.8、5.8万吨，需求仍有进一步提升空间。此外，公司有望通过价格、原材料控制力、制造费用下行等因素共同保障盈利空间。

　　当升科技(300073)绑定比亚迪等客户

　　公司动力正极积极开拓LG、SKI等优质客户，有望逐步放量，直接受益锂电龙头销量增长及市占率提升。国内方面，公司绑定比亚迪等优质客户，可享受更高盈利。信达证券指出，2020年上半年新能车TOP10 销售量中，811车型市占率27%，我们测算电池装机市占率24%，高镍渗透率快速提升。公司新增产能均以811/NCA设计，产能释放有望迈入高镍第一梯队。同时公司依托股东矿冶科技集团及自身行业龙头地位，与原材料龙头签订战略合作协议及长期供应协议，保证原材料稳定供应。同时公司根据对原材料价格波动判断进行一定库存管理，维持较高利润水平。

　　容百科技(688005)细分领域市占率第一

　　公司专注高镍三元正极材料的研发和销售，2019年公司三元正极出货量达到2.2万吨，国内市占率达13%，居国内第一，全球第四。目前公司已经形成湖北、贵州、宁波和韩国四大生产基地，远期布局超34万吨正极和25万吨三元前驱体，打造全球高镍正极核心供应商。东方证券指出，公司是宁德时代高镍核心供应商，目前也成功导入SK供应链体系，在韩国市场和国内市场加持下，有望在未来三元材料变局中实现份额提升，行业地位持续巩固。此外，公司有望在下游需求大幅增长和海外份额提升的拉动下实现量价齐升，在变局中脱颖而出，成长正极材料龙头。