中国电信大跌 为什么又跌了？

　　“巨无霸”中国电信(601728)A股上市，上市第一天大涨35%，全天成交金额超200亿!当大家都在欢呼自己赚钱了，而接下来2天，追高买入股民却傻眼了......

　　8月23日，中国电信在A股上市的第二个交易日，该股在集合竞价阶段就一字跌停，当时封单超过215万手。开盘后，想要出逃的资金越来越多，跌停板位置上的封单也越来越大，截至当日收盘，跌停板封单高达1003万手，想要出逃的资金规模超过55亿元。

　　今日，中国电信同样在集合竞价阶段就一字跌停，截至发稿，报4.95元/股，跌停板封单依然超900万手，47亿资金等待出逃。2个交易日下来，1059亿市值蒸发。

　　巨量资金封死跌停板，股民炸锅，纷纷出来“发飙”，中国电信在股吧里的人气迅速飙升至第1名。

　　不少网友在贴吧发文称，根本卖不出来。有网友在股吧表示，今天凌晨秒挂，还是没卖出去。

　　有股民调侃，中了一个签，天天跌停，中了一个寂寞啊!

　　截至2021年8月20日，中国电信有股东数3031684户。

　　8月20日盘后的龙虎榜数据显示，众多散户资金的买入，是中国电信A股当天股价异动拉升的原因，而机构资金则趁机疯狂出逃。

　　数据显示，该股当天买入前5席位均为游资营业部席位。其中，招商证券上海牡丹江路营业部净买入4.25亿元，此外，东方财富证券在拉萨的4家营业部，合计买入近9.4亿元;该股卖出前5席位中，4家席位均为机构专用席位，合计出逃了4.69亿元。

　　为什么会连续一字跌停?肯定会有投资者对其估值提出疑问?

　　截至8月23日，中国电信港股(00728)目前的股价是2.74港元/股，但投资者说A股的股价比港股贵是常态，那么常态就是正确的吗?

　　中国电信的AH比价显然有些差距，一般说A股比H股贵，那也是有区别的，一般流通盘越小，A股的溢价率越高，对于大盘蓝筹股，A股溢价却并不一定。例如招商银行、中国平安、药明康德，都是港股的股价高于A股，中国电信凭啥A股比港股高出那么多?

　　据北京商报，中国电信4.53元的发行价格本身就不便宜，但是迫于不能低于2020年末的每股净资产4.49元，所以确定了4.53元的发行价格。按道理来说，如果投资者都理性交易，那么中国电信上市首日的涨幅只要有一点点就可以了，但是炒家却把涨幅推高到了34.88%，如此高的涨幅，势必引发上市首日进场的投资者在8月23日疯狂抛售持股，于是就有了“一”字跌停的走势。

　　投资者都知道现在是价值投资的市场，以合规机构作为主导，那么作为一家理性交易的合规机构，如果看好中国电信这家公司，它是应该去买入2.74港元的港股中国电信，还是应该买入5.5元人民币的A股中国电信呢?答案似乎不难想象。

　　这就是说，除非中国电信的股价充分调整到合理的估值，否则很难吸引理性的价值投资者入场，而买入中国电信的投资者大多为炒新的投机者，“一”字跌停之后，他们也会谨慎考虑，未来的承接买盘将会非常保守。

　　还有一种可能性，就是港股中国电信的股价出现大幅上涨，缩小AH股的溢价。当然这需要港股市场整体价格中枢上移或者中国电信公司的业绩提升，但这两者显然都非短期能够做到。

　　公开资料显示，经营业绩方面，2018年-2020年期间，中国电信的营收分别为3749亿元、3722亿元、3899亿元;归母净利润分别达到204.3亿元、205.2亿元、208.6亿元。

　　2021年上半年，中国电信实现营收2192亿元，同比增长13.1%。其中，服务收入为2035亿元，同比增长8.8%。净利润为177亿元，同比增长27.2%，剔除出售附属公司的一次性税后收益后，同比增长17%。中国电信高管在业绩说明会上表示，全年有信心保持利润双位数增长。

　　其他运营商方面，中国移动上半年实现营收4436亿元，同比增长13.8%。其中，通信服务收入达到3932亿元，同比增长9.8%，净利为591亿元，同比增长6%;中国联通上半年实现营收1642亿元，同比增长9.2%，净利为40.3亿元，同比增长20.6%。

　　上半年，中国电信产业互联网收入达到501亿元，同比增长16.8%。其中天翼云收入达到了140亿元，实现收入翻番，超2020年全年总收入。据IDC报告，天翼云稳居国内公有云IaaS份额第一阵营，份额提升0.3个pct.IDC收入160.7亿元，中国电信已经成为中国最大IDC服务提供商，对外服务机架大约43万个。

　　此外，数据还显示，中国电信A股首发募集资金达541.59亿元，暂处于A股历史上第五大IPO——前四位分别是农业银行、中石油、中国神华和建设银行。值得注意的是，8月18日中国移动回A上市申请获中国证监会受理，拟募集资金560亿元。如果顺利获批，该募资额将超过中国电信，成为历史上第五大IPO。

　　值得注意的是，中国电信A股发行价为4.53元/股，目前2个“一字”跌停板，如果明天继续一字跌停的话，中国电信A股将跌破其发行价。