由富国基金主办、中国基金报协办的“第七届富国论坛”于5月22日召开，在该论坛上，不少机构与管理者都发表了自己对本轮牛市的看法，多方面意见都认为本轮牛市还将持续较长时间。富国基金总经理陈戈表示，牛市根源是投资者对中国未来充满信心。

　　富国基金总经理陈戈在论坛中表示，市场是一个持续四到五年的牛市，牛市的根源就是投资者对于中国的未来投了信任票，大家越来越有信心，包括中国人很有自信，中国的民族自豪感不断的起来，这个是牛市的根源。

　　以下为陈戈发言实录：

　　陈戈：第一感谢大家的光临，感谢大家对于富国的关心和帮助，同时感谢市场团队对于这一次活动的精心的组织。

　　我们富国论坛它的目的在哪里？就是想回馈我们的持有人和合作伙伴，所以我们准备了这样一次思想与知识的盛筵来感谢大家，希望能够对大家未来的工作和生活有所帮助，其次我们也想把富国论坛这个平台打造成大家一个交流的平台，我希望能不能搞成嘉年华的形式，今年大家也注意到，我们外面有了立体画给大家做一点小的娱乐，未来我想能不能请乐队搞个误会，搞个沙龙 ，更多的，不仅仅是一个开会的形势，更多的是我们客户我们合作伙伴之间相互的交流，这个我觉得更好。

　　第二个我想分享一下我本人对于市场的观点，我只能说本人，因为我们整个团队上午的投研论坛分享了他们的观点，我从来不干预他们的投资，希望保持他们的独立性。我的感受，我们富国未来的资源的投向，往哪里投，我的判断是想解决这个问题。现在困扰我或者是现在我思考的一个问题，或者是一直很痛苦的是，假设我有一万亿，我怎么管，怎么管好，也许有点狂想，但是万一可能就实现了。这个问题代表了我对市场的观点，第一个代表了我对市场的判断，我是用非常长的视角，然后用非常长的线条来描述一下。第一个市场是一个持续四到五年的牛市，刚刚大家讲得比较多。但是一些脉络我有自己的考虑的，也给大家参考。第一个，这个为什么是牛市，大家看得比较多的是政府驱动的，政府推动的牛市。实际上我认为本次牛市有它自己的动力，政府只是改变了它的趋势。因为它本事就有这样的内在要求。它的根源就是投资者对于中国的未来投了信任票，大家越来越有信心，包括中国人很有自信，中国的民族自豪感不断的起来。这个是牛市的根源。从08年金融危机之后，大家同时对于中国经济的信心，我觉得这个是牛市的根源所在，这个是第一个。第二个牛市周期为什么会长呢？我的想法就是这个跟我们的新常态有很大的关系，新常态它代表什么？其实新常态代表了它回复经济本来的面目。过去中国，新常态之前旧常态是什么呢？就是经济一放就乱，一首就死，经济周期波动会非常的快，政府是在里面进行剧烈的干预，导致市场没有办法按照自身的规律发展，新常态的规律是什么？第一个政府不会过分的干预经济，希望它真正实现它内生的动力，所以目前虽然政府在放松，我看到的更多的是一个放手的措施。这个我感觉非常重要。当经济恢复到新的状态的时候，政府看得见的这只手没有那么强势的时候，经济的周期开始拉长了，以前的周期很短，07年火了一年，第二年就崩溃了。当经济周期拉长的时候，牛市的周期也会拉长，所以这个我就想，它为什么会长，因为未来的经济周期拉长了，它不像以前迅速，一会很长一会很好，这也导致了股票市场的暴涨暴跌，或者是牛短熊长。

　　第三个这个市场的过程是怎么样的，这个发展未来牛市中间是怎么演化的，我觉得可以分几个阶段，从我的角度看，真正大牛市，都是在加息周期开始的，为什么这么说呢？因为降息代表什么呢？降息代表经济不好，经济很差，数据很差，所以一直在降息，降息的时候，实际上在这个阶段，一般来说，是新兴产业 ，或者是说成长股的表现会比较好，加息周期代表什么呢？代表经济周期往上走了，这时候政府要降温。这时候才是真正的牛市的组成，07年就是加息周期，现在不断的降息，所以这个还有几年。加息才刚刚开始。按照目前的状况，我觉得接下来两三年，降息降个一两年，然后慢慢企稳，当经济好了之后，再开始加息，所以这个周期，我觉得能从加息周期来看，我是认为，很多观点，经济始终是有一个周期的。美国这么多年的经济，它的周期不断的出现。只是每次周期表现得不完全一样。所以这个周期的话，任博士讲的现在是经济下行的中后期，我也认同这个观点，因为现在大家都在讲，数据这么差，股市这么火，大家都去赌博了。关键是，似是而非。

　　如果从这个角度来看的话，我们可以理解，为什么数据还比较差，状况还不是很好，但是市场已经开始热了。从这个角度理解起来好理解一点，但是这次周期周期很长，降完了再升，这个周期一算至少得五年吧，加上中国这一次转型，未来经济增长方式的变化，他们讲的都是未来的一些推动力。所以我觉得这个市场，它会有什么样的表现，第一个，震荡会很剧烈，慢牛，不是每天涨一点就慢牛，就是大涨再大跌，然后涨一点再跌回去，这个是慢牛，放在十年的角度来看，是往上的曲线，但是每一个细节放大，它的波动性会非常大，现在刚刚开始。所以我觉得这波牛市，在某个年头，在五到十年里面，它的表现可能会像熊市，但是你要知道它是一个牛市就行了。所以这个市场，它会出现更多的情况，比如说它会出现很大的分化。比如风格会出现很大的分化。风格会切换，切换的这个难度很大，第二个这轮牛市的话，我觉得它是个股的大牛市，很多个股的涨幅会远远超过指数。为什么呢？它一定会有各企业之间的分化，在新常态下，不是经济好了，大家都好，一定是有竞争力的，效率高的企业会胜出。所以这种情况下个股会出现分化。所以这样的判断的话，这样一个大的周期的牛市里面，从我的角度，投资者应该怎么做，我的建议，就是专业投资者更有优势，07年的疯牛，大妈的预期年化预期收益率都比你做得高，你没有存在价值，这种波动的市场里面，专业投资者要体现他的价值。公募基金，虽然前两年有一些丑闻发生。但是它仍然是值得托付的机构。这个是我们对市场的看法，个人的分享。

　　第三个我想讲一下富国是什么样的公司，第一个外部形象，业内对于我们的评价是富国是很低调的很稳健的一家公司，我们也认，低调确实低调，两年才高调一次，我觉得我们确实是老师做人，踏实做事，我们不希望过度的宣传自己，误导别人。第二个我们在做我们的发展策略的时候，非常稳健。做有能力做的业务，没有能力就不要去做。我心目当中，我希望富国是一个名门正派，投资行业的少林武当，什么意思呢？就是要强调深入研究，强调投资配合，强调风险控制。虽然大家很多人在投资的时候没有节操，但是我们始终在，不小心说漏嘴了。我们始终强调一个底线，我们希望我们做一个名门正派，正规军。我心目当中希望我们投资团队是这样的。

　　刚刚讲到怎么管，我们一定要最科学的方法来管，最有效率的方法来管。我希望富国在各位眼中的形象，我不希望大家觉得富国是很牛的一个公司，投资很牛，业绩很高。我希望打造一个靠谱的公司，大家把钱交给我们很放心。富国经过这么多年的发展，富国厚积薄发，我们5月20号，我们公募资金规模超过两千亿，我们富国用了15年的时间，把这个资金规模做到了一千亿，我们在2014年末公募规模是950亿，我们用了五个月的时间实现了两千亿。一方面整个市场的发展是非常快的，另外一方面说明富国厚积薄发，我们希望未来我们能继续保持这样的发展的势头。最后祝愿在座的各位能充分分享资本市场的盛筵，让我们投资未来在一起。谢谢大家。

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