分析师表示：股市将打破目前的停滞状态 继续上涨

尽管盈利和经济数据强劲，但全球股市最近几周停滞不前，但分析师认为，反弹将重获势头。

巴克莱分析师周四指出，本轮企业盈利被证明是历史上最成功的一轮，迄今已有超过三分之一的蓝筹股公司公布了盈利。美国和欧洲的每股收益增长远远超过预期，收益增幅接近历史最高水平。

然而，分析师表示，高预期在很大程度上已被消化，这意味着股价反应迄今已略微向下行倾斜。

通胀飙升也被认为是一些投资者对风险资产保持沉默的原因，他们一直担心各国央行将开始缩减其前所未有的货币刺激措施。

*通胀飙升不是反弹的终点*

美国和欧洲的最新通胀数据大幅上升，瑞银策略师预计，随着价格压力的迹象持续存在，这种情况将在未来几个月继续下去。

然而，在周四给投资者的一份报告中，他们将此归因于基础效应和短期供应约束，而不是结构性问题。

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）首席投资官马克·海费尔（Mark Haefele）表示，这表明通胀的飙升可能是暂时的，应被视为波动的潜在来源，而不是对整体股市反弹的长期威胁。

“由于经济仍低于潜在产出，我们目前不预测通胀会持续上升，从而迫使各国央行收紧货币条件。”海费尔说。

美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在周三央行货币政策会议后暗示了这一点。美联储预计，目前的通胀飙升是暂时的，劳动力市场仍相当疲软，这意味着政策不太可能在近期收紧。

海费尔暗示，美联储实际上希望通胀超过2%的目标，以抵消近年来长期以来的低于目标。

他还强调，利润率似乎并没有因为成本的暂时上升而受到威胁。

“尽管许多公司的投入价格已经上涨，但我们不认为这将对盈利构成重大阻力。”海费尔说。

“在消费者需求强劲的环境下，我们预计收入增长将有助于抵消投入成本的拖累。”

虽然短暂的通胀飙升可能会引起一些投资者的不安，从而导致波动性增加，但瑞银预计，随着全球复苏的扩大，股市可能会继续攀升，青睐周期性股票——其表现往往与宏观经济状况相一致的股票。

*易受冲击*

巴克莱(Barclays)强调，共同基金的购买速度较第一季度的创纪录速度有所放缓，而交易量和散户对股市的参与度大幅下降，随着经济的开放，现金被花在了经济上。

这家英国银行此前曾表示，如果出现实质性的负面催化剂，不利的科技股和季节性交易趋势可能意味着市场面临回调的风险。

尽管市场更容易受到坏消息的影响，但巴克莱欧洲股票战略主管埃曼纽埃尔·考(Emmannuel Cau)认为，鉴于目前强劲的收益、充裕的流动性以及对债券和现金的高持有量，投资者将继续买入下跌股。

受收益井喷的推动，标准普尔500股市周四开盘创下历史新高，此前两周，自2020年3月冠状病毒崩盘以来，股市已上涨逾12个月。

然而，他认为，随着通货再膨胀交易的停滞，价值股——相对于基本面而言股价较低的公司——比周期股票提供了更好的风险回报。

“虽然周期性波动受到强劲收益的支撑，但我们认为估值和仓位现在不太有利，这要求更平衡的配置，而不是不太令人兴奋但更便宜的防御性配置。”考周三在给投资者的一份报告中表示。

“我们继续认为，价值股提供了一种针对更高通胀和收益率上升的有吸引力的对冲，同时它也可能从动量策略中获利。”

加拿大人寿资产管理公司(Canada Life Asset Management)首席信息官大卫·马钱特(David Marchant)周四对美国消费者新闻与商业频道（CNBC）表示，鉴于企业在疫情期间削减了成本，但现在将开始看到销售额开始上升，市场可能低估了经济复苏的规模及其对企业收益的潜在影响。然而，他呼应了巴克莱对投资者对冲下行风险的呼吁。

“尽管我仍然认为，考虑到我们的现状，考虑到货币政策对市场的持续支持，股市可能会保持上涨，并可能继续走高，但我只是认为，你需要保持一定程度的谨慎，对你的资金投向要更加谨慎。”他说。