美股暴雨前夕到来？未来美股市盈率会下跌？

　　8月3日，美股三大指数集体收涨，纳指涨0.55%，道指涨0.8%，标普500指数涨0.82%，创收盘新高。

　　在一片欢腾之余，市场也充斥着对美股的担忧。就在不久前的7月19日，标普500下跌1.59%，道指下跌2.1%，跌幅创下2月份以来新高，欧洲主要国家的股指跌幅也在2%以上。与此同时，美债收益率近期也持续下行，并且大宗商品价格纷纷出现下行。虽然本轮回调后，美股再度反弹并继续创出新高，但是市场开始出现本轮行情是否临近尾声的论调。

　　标普500指数3个月远期看跌期权相对于同期的看涨合约的隐含波动率，达到了2018年以来的最高水平。这意味着，面对高高在上的美股，投资者的焦虑情绪正在上升，大量买入看跌期权用以对冲美股潜在的下行风险。

　　与此同时，近几个月以来，美国国债收益率与美股的正相关性已经显著脱钩，这或许是针对美股市场所发出的另一大预警信号。而上一次美债收益率与美股出现大幅背离后，美股最终被美债收益率拖下了水。

　　面对种种预警数据，越来越多的华尔街机构开始感受到了美股市场的“高处不胜寒”。高盛分析师Scott Rubner发表报告预计美股将在8月陷入回调，并列出了八大原因，敦促投资者“逢高卖出”，而不要“逢低买入”。

　　摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson也在最近研报中表示，种种迹象表明，美股当前面临重大调整风险，“市盈率应该会在未来几个月开始大幅下跌，使标普指数更接近我们的年终目标位3900点”，这将意味着10%的下跌空间。

　　曾经准确预测到2008年金融崩溃，并且赚得盆满钵满的投资人、“大空头”Michael Burry也觉得，当下美股市场的局面非常危险，因此在4月上旬退出社交媒体后，于6月重新发言，警告散户投资者千万不要被炒作冲昏了头脑，不然就将卷入“终极大崩盘”。

　　法国兴业银行分析师、华尔街著名大空头Albert Edwards则指出，美联储正在催生史诗级的泡沫，而利率永远无法正常化，美股泡沫破灭在即，不论美联储怎么救，都没用了，而散户之所以会如此疯狂入市，是因为他们坚信，美联储的水龙头是不会关的。

　　那么本轮美股回调究竟是“虚惊一场”，还是全球资产的“暴雨前夕”?