刚刚过去的国庆节假日期间，外围股市科技股经历了短暂的上涨，而港股中芯国际(港股00981)受美国制裁的影响，股价也经历了大起大落，未来仍充满了不确定性。今年以来，科技股大面积回调，科技股未来的命运会怎样，四季度能否迎来“翻身”的机会?

　　从国内股市的研发投入来看，随着公司数量的增加， A股公司中科技企业数量不断增加，全部A股研发支出总额逐年加码，2019年超过了8800亿元，而全部A股研发投入强度也在提升，2017年至2019年均维持在2%以上，2019年研发投入强度达到2.25%，创过去十年新高。

　　在研发投入不断加码的背景下，科技产业对GDP的贡献率也在稳定提升。证券时报·数据宝统计显示，自2011年以来，信息传输、软件和信息技术服务业产值已连续9年超万亿元(以下无特别说明的地方，单位均为人民币)，2016年突破2万亿元，2019年突破3万亿元。

　　从科技产业对GDP的贡献度来看，虽然信息传输、软件和信息技术服务业产值占GDP比重不到5%，但近年来保持稳定增长，2018年该贡献度首次突破3%，2019 年再创新高，信息传输、软件和信息技术服务业产值占GDP比重达到3.3%。

　　纵观全球，科技绝非仅仅是兴国，更是全球资本市场长牛赛道之一。为保证数据可比性，以美国、日本、德国、新加坡全部股票的平均涨跌幅(截至10月9日，自1990年起)，明显发现科技、医疗以及消费三大板块表现大幅领先，这三大赛道基本上成为支撑指数上涨的主要动力。

　　举例来看，美股日常消费股平均涨幅超过了30倍，信息技术股平均涨幅接近18倍;日本股市医疗保健、日常消费、可选消费及信息技术板块平均涨幅均超过50%;德国和新加坡股市医疗保健及信息技术板块平均涨幅均位居前两位。

　　对比之下，A股市场消日常消费、医疗保健平均涨幅居前，但信息技术表现一般，涨幅远不及前2个板块，上市较早个股中，累计下跌股不少，像云赛智联、号百控股等股价累计下跌均超过20%;而深科技、宝信软件累计涨幅也都低于1.5倍。

　　事实上，在11个行业中，以信息技术为主的A股科技板块主要靠近2年的强劲表现。近年来，越来越多的资金向技术含量高的行业迁移，科技股在资本市场也成为了最受宠的对象。数据宝统计显示，1990年至2018年末，信息技术板块涨幅位居行业倒数第四位;但2019年信息技术板块个股平均涨幅超过50%，仅次于电信服务;今年以来，该板块个股平均涨幅位居第四位。

　　虽然中国的研发投入排名世界第二，但中国科技企业的股价涨幅远不及美国、德国等国家，这主要由于中国科技研究起步较晚，诸如高端设备、高端仪器一类的精密物件研发需要时间的积累，并非一朝一夕。

　　国庆节前，英媒援引专家的观点称，如果投资者希望分享全球最成功的技术公司的增长，就应该把目光投向中国，因为相比于美国同类公司，中国技术公司的股票升值速度更快。

　　以中美的科技巨头对比最为明显，数据宝统计显示，亚马逊最新估值超过100倍，苹果估值超过34倍;国内的阿里巴巴估值不到32倍。业绩方面，Facebook、苹果2019年业绩双双下滑，而国内腾讯、阿里巴巴业绩均稳定增长。

　　再以A股、美股全部科技股近年来的估值、业绩增速进行对比，取规模以上股票(A股市值超过50亿，美股超过50亿美元，剔除估值及净利润增速中的极端负值)分别计算估值平均值和净利润增长率平均值，不难发现A股科技市盈率均值普遍高于美股，A股科技净利润增速均值普遍低于美股。

　　但与2018年数据对比看出，美股科技估值均值猛增，而A股科技股的估值增速显著低于美股，并且A股净利润增速也有大幅提升趋势，而美股净利润增速呈放缓态势。

　　通过上述所介绍的，可以知道的是中国研发金额是日德韩印四国总和，虽然A股科技板块涨幅远远落后于美股，但中国科技公司未来增长潜力大，所以大家可以关注下科技股。

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