立讯转债072475申购价值分析一览立讯转债什么时候上市

2020-11-03 17:02 作者：[db:作者] 来源：[db:来源]

闪电财经网讯，立讯转债债券评级：AA+，发行规模：30亿，转股价值：96.35，溢价率3.79%，无担保，转股价值一般，信用评级好。那这只股票值得申购吗?下面小编就给大家分析一下相关内容，希望大家能够喜欢。

转债信息

1、申购代码：072475 ，建议申购。

2、评级：AA+，评级较高。

3、转股价下调：(30， 15， 80%)，非常严格;

4、发行规模30亿。转债对正股稀释比例为0.76%。

5、11.2收盘转股价值96.35元，预估上市价在118元上下。具体情况看上市前正股的表现。

6、正股：立讯精密 002475，是一家专注于连接器的研发、生产和销售的公司。公司的核心产品为电脑连接器，同时公司正逐步进入汽车连接器、通讯连接器和高端消费电子连接器领域，拓展新的产品市场。

7、原股东配售码：082475。持有2400股正股可以配售1000元转债，以此类推。

立讯转债072475申购价值分析一览立讯转债什么时候上市

正股基本面信息

立讯精密以电子连接器起家，在精密电子制造领域逐步拓展，目前已成为电子高速互连、声学、射频天线、无线充电、震动马达、通信基站相关产品的一揽子方案提供商，也是智能穿戴、智能家居产品的系统制造商，在苹果产业链中具有极为重要的产业链地位，苹果相关消费电子产品制造的绝对龙头企业。

立讯精密目前的主要营业收入来自消费电子领域，其余主要是电子和通讯产品的精密组件加工制造。

立讯精密的下游客户主要是苹果，作为电子行业的中游制造，服务下游客户的能力是公司发展的关键要素。而服务客户主要体现在技术水平、产能供给、和运营能力。对于技术水平，立讯精密注重技术开发，不断进行技术、工艺革新和持续推出新产品。最近三年，公司累计研发投入110.01亿元，研发投入均同比大幅上升。其中，2019年度，发生研发费用43.76亿元，较2018年度增长74.01%，公司研发费用占收入比重持续保持在7%的较高水平，较同行业的其他头部平均2-5%左右的研发费用率，保持领先。立讯精密自主产品的核心技术和知识产权，截至2020年6月30日，公司拥有1，394项专利，其中，发明专利172项。立讯精密高强度的研发投入持续转化为经营层面的技术领先;在产能供给上，消费电子行业产品生命周期短、更新换代快，面对下一代通信网络需求，公司加快落实先进产能以适应下游技术发展、满足客户需求。近年来，公司先后在苏州、江西等地建设智能装置与配件类应用项目、人工智能模组产品扩产项目等项目，提升新技术和新兴市场需求产品的产能;在运营能力上，消费电子产品具有多样化、多品种、多工序的特点，在生产方面具有小批量、多批次的特性，要求生产企业快速响应客户需求的同时，能够具备保障品质、管控成本的能力。生产企业在对业务生产流程标准化、自动化的同时，需要对非自动化工序进行标准化，并严格控制良品率。公司建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体系。自成立以来，公司在实验室建设上投入了大量的资金和资源，建立了完整的化学分析、高频测试、机械和环境测试等质量检验体系认证，综合质量控制能力大幅提高;

精密电子制造业本身是个辛苦且竞争极为激烈的行业，立讯通过技术、产能、效率三个层面牢牢锁定了发展势头最为突出的苹果公司，并借由苹果的发展不断稳固自身在电子精密制造行业的竞争优势和产业规模，目前已经成为了难以撼动的绝对行业龙头，是产业链上绕不过去的企业。但中游行业终归需要看上下游的变化，自身的定价权相对有限。2016年苹果销售增速放缓，彼时的立讯就出现了毛利净利率大幅下滑，利润反补下游厂商的窘境。因此除了对公司本身的经营竞争力做分析外，同样重要的是苹果未来一段时期的经营预测。从目前的状况来看，苹果最新推出的由4G通讯向5G通讯切换的Iphone12系列产品获得了市场的好评，需求强烈。同时明年上半年AirPods2Pro和AirPods3即将发布，预计也会成为市场爆款，因此1年左右维度来看，立讯精密的下游需求仍旧能支撑其业绩。

综合来看，立讯精密作为消费电子和精密电子产品的生产制造龙头，其产业链地位以及与苹果公司的深度绑定，都是其突出的竞争优势。往后看苹果Iphone12以及未来的新品需求大概率能支撑立讯精密在1年左右维度较高的经营景气状态。目前偏高的估值是投资比较大的掣肘，考虑未来的景气度延续，可以控制仓位参与阶段性的交易机会。