2021年最新铜价预测 下半年铜价会涨还是会跌？

　　宏观基本面压力仍存

　　就中国国内和海外市场情况来看，下半年商品的宏观基本面普遍承压。

　　从供给角度来看，5月SMM中国电解铜产量为85.01万吨，同比增加9.5%。预计6月国内电解铜产量为83.14万吨，至6月今年累计电解铜产量为503.96万吨，累计同比增长13.6%。

　　朱若琰表示，精铜产量增速依然较高，5月本来是检修旺季，但由于近月来粗铜加工费(RC)维持在高位，铜精矿加工费(TC)也触底反弹，外加硫酸价格处于高位，使得冶炼厂利润空间较足，维持高开工率，而检修的推迟也导致产量增加。

　　中国冶炼厂检修期

　　TC和RC就是我们熟悉的冶炼加工费，常常由矿产商和冶炼商协商而成，存在着长单和临单两种形式。通过判断TC和RC的大小，可以得出铜精矿供给的宽松与否。如果铜精矿供给比较紧张，铜矿产商在谈判中议价能力就更强，铜冶炼加工费就会处于比较低的位置，目前TC就处于历史低值。TC的单位是美元/吨，RC的单位是美分/磅。

　　冶炼加工费攀升

　　此外，海外矿山虽时有扰动传来，但目前尚无实质影响。前期必和必拓(BHP)旗下Escondida和Spence铜矿的工会拒绝了该公司的合同提议，并已从5月27日开始罢工。6月4日，工会称已经提交一份新的集体薪资协议的初步方案，薪资谈判正式开启。公司需在10天内对工会的提议提出反馈意见，BHP采用替代工人保证矿山运营。这可能有助于缓和供给短缺的情况。

　　就需求方面来看，机构认为，需求或季节性转淡。朱若琰对记者表示，未来一段时间，铜价仍处于较高位置，这将继续推升产出，并打击铜精矿的消费意愿，对铜价产生下行压力。

　　国内铜精矿产出同比攀升

　　“前期高价格确实压制了下游需求，比较明显的是电力行业。今年国网铜交货量偏低，影响了铜消费占比最大的电缆需求。近期铜价回落，边际需求有所改善，但国网、南网的订单增长仍不明显。”一德期货分析师吴玉新表示。

　　对线缆企业而言，7万元/吨左右的铜价仍超过其成本线，在中小型企业经营状况不佳，仍面临较高亏损的背景下，线缆企业的开工率提升较慢，这使得精铜杆企业的生产积极性仍不高，精铜杆正逐步进入行业淡季。总体看，铜价下跌，消费边际好转，但进口大幅亏损，报税溢价走低，同时随着市场步入淡季，消费难有亮眼表现。

　　从宏观方面来看，经济复苏叠加通胀抬头，导致市场密切关注政策的边际变化，美联储很可能在今年底开始缩表，明年启动加息。多方面因素共振，铜价有望进一步走弱，而美联储后续的议息会议将是市场最主要的关注点。