2021下半年铜价预测 上半年铜价行情分析回顾

　　上半年，铜价走势可分为两个大的阶段：年初至5月初，铜价振荡走强，其中2月、4月为凌厉上涨阶段;5月初开始，铜价阶段性见顶回落。

　　货币政策有转向预期

　　上半年，全球经济持续回暖。市场对于欧美宏观经济数据的解读，从经济持续回暖逐渐转变为对通胀的忧虑，进而深化至对美联储为代表的欧美国家货币政策转向的忧虑，这主导了铜价的运行节奏。

　　伴随着经济回暖以及大宗商品价格不断攀升，市场对于通胀的忧虑情绪加重，虽然美联储多位官员先后多次对于通胀忧虑和美联储货币政策转向预期给予“泼冷水”处理，但市场预期并未因此而减弱。美联储发布的4月FOMC议息会议纪要首次表述“美联储官员预计，即将在未来几次会议上开始讨论减码QE”，此后美元指数在90附近企稳。6月美联储议息会议明显上调了今年的通胀预期，虽然重申通胀上升主要来自暂时的因素，但释放了两年以后即2023年较有可能加息不止一次的信号。相比今年3月公布预期利率路线时，美联储决策者预计加息会更快到来。宏观市场长久以来的货币政策转向终于接近预期落地，美元闻风大涨，并持续施压铜价。

　　6月末，美联储的言论风向出现分化，市场对美联储货币政策改变的预期出现了犹豫，笔者倾向于认为美联储货币政策改变是大势所趋，仅是时间早晚问题。因此，从宏观层面来看，下半年整体利空局势未变。