生猪存栏恢复正常水平 后市猪价会下跌吗？

　　据数据统计，生猪期货主力2109合约价格自5月份开始大幅下挫，累计跌幅达41.3%;生猪现货价格从1月中旬开始持续下跌，累计跌幅达57.8%。

　　光大期货农产品分析师吕品认为，期现下跌时间不同步的主要原因是年初局部生猪疫情的暴发，导致市场对于今年5月份猪肉供给情况产生担忧，因此在1—5月份生猪期价保持坚挺，但是由于生猪存栏量的超预期恢复及出栏体重的大幅增加，使得猪肉供给充裕，供给担忧被证伪，5—6月份期价开始大幅补跌，主力2109合约基差也修复至2000—3000元/吨。这一基差水平依然反映了市场对于随后需求旺季猪价反弹的预期，但8月全国新冠疫情有所抬头，各地雨水天气偏多，造成市场对物流运输的担忧，养殖户恐慌性抛售，叠加需求端未见明显起色，现货价格持续低迷。8月中旬，2109合约临近交割，在基差修复的作用下，本周2109合约再次大幅下挫，目前基差已修复至-600元/吨左右。

　　银河期货生猪研究员陈界正表示，近期国内生猪市场行情波动较大，整体来看，在去年年底猪价给出一个高点后，便迎来持续性的下跌行情，如果从年前35元/公斤左右的高点来看，猪价下跌大约20元/公斤，而期价也基本腰斩。

　　据了解，生猪期现价格双双下跌，本身也是因产能恢复进度较快所致，可以看到年初至今，全国生猪出栏同比大增，6—7月以来更是超过2017年同期水平，加之今年生猪出栏体重较大，因而整体猪肉供应是比较宽松的，这直接导致了猪价的持续下跌。

　　光大期货农产品分析师吕品表示，截至7月底，全国生猪存栏同比增长31.2%，其中能繁母猪存栏同比增长24.5%，已经恢复至正常年份水平，我国生猪存栏量、出栏量的顺利恢复，是生猪价格持续下跌的最主要因素。此外近期东北部分地区牛猪出栏量的增加，加之前期抛售的猪肉仍囤积在市场中间，冷库还有大量冻猪肉等待出库，导致市场供应相对过剩，屠宰企业压价收购，给生猪市场带来较大压力。同时，高温天气持续，且多地因为新冠疫情而限制聚集性用餐，造成终端消费增长受限，使得近期猪价反弹乏力。

　　银河期货生猪研究员陈界正表示，近期，生猪期货盘面一路下挫，整体来看，盘面较国内生猪现货仍有一定幅度的升水，加之接货成本也相对较高，近期华东、河南、湖北多地都出现注册仓单，多头接货压力明显较大，这也导致了近期期现回归压力较大，2109合约单边持续下跌。