3月24日沪铝期货行情：抛储传闻促使沪铝大幅下挫

　　3月23日，沪铝价格大幅下挫。主力2105合约一度回落至16480元/吨，跌幅5.4%。这一异常的波动或许与早间市场传闻的国储抛储有关。传闻中，国储试图抛售之前收储铝锭，已与国内铝业巨头探讨实施可能性，传言所涉数量约为50-80万吨，但具体详细方案尚未明确。该消息导致沪铝多头大幅平仓，近月价差迅速走平。再结合前几日，主力多头持仓的离场，引发市场的不断猜想。

　　目前国储的铝库存估计

　　国储收储主要集中在2008-2009年和2012年-2013年，其中第一次收储量为59万吨，收储的目的是稳定原铝价格。08-09年次贷危机导致大宗商品价格暴跌，其中沪铝价格跌至10000元/吨以下，冶炼企业亏损严重，国储通过收储来帮助受经济疲软打击的金属生产商。12-13年国储收储46万吨，不过相较140万吨现货库存量，该次收储效果并不明显。一些铝厂因为难以承受持续亏损，被迫实施减产。

　　2010年实施过一次抛储，国储局连续向市场投放部分国家储备铝锭，大约22万吨。抛储的目的主要在于缓解市场供应的紧张，缓解通胀的压力。2010年10月份国内的铝锭价格大约在16600元/吨。库存也处于持续回落的状态。2010年10月国内CPI、PPI分别为4.4、5.0，而11月的国内CPI、PPI分别为5.1、6.1。为缓解高企的通胀，确实也使得国储局存在抛储的动机。抛储消息使得当时铝价从17300元/吨回落至16400元/吨，但并未改变铝价的上涨趋势，

　　9个月后沪铝创出了历史新高18300元/吨。

　　通过收储与抛储的情况计算，预计国储现在仍有84万吨库存可供抛售。参考2010年抛售22万吨的量，相当于当时储备量59万吨的一半左右看，这次抛售40-50万吨的量级确有其可能性。不过从平抑通胀的角度出发，21年市场对于国内通胀的预期并不高。全年CPI预计在1.5%，主要在于猪肉价格的下跌。PPI全年预计在3.2%，其中5月恐触及历史高位5%附近。因此，2021年的通胀情况与2010年并不相同，难以解释说明这次抛储的目的在于平抑高通胀。