弘亚转债投资价值分析：弘亚转债怎么样？

　　弘亚转债，国内板式家具机械行业龙头企业

　　申购分析：

　　1.弘亚转债发行规模6亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级;转股价38.09元，截至2021年7月9日转股价值95.75元;各年票息的算术平均值为1.18元，到期补偿利率15%，按2021年7月9日5年期AA-级中债企业到期收益率6.55%的贴现率计算，债底为86.44元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为5.20%，对流通股本的摊薄压力为8.76%，对现有股本摊薄压力一般。

　　2.截至2021年7月9日，公司前两大股东李茂洪、刘雨华分别持有占总股本38.44%、9.62%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在70%左右。剩余网上申购新债规模为1.80亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于700-900万户，预计中签率在0.0020%-0.0026%左右。

　　3.公司所处行业为其它专用机械(申万三级)，从估值角度来看，截至2021年7月9日收盘，公司PE(TTM)为26.53倍，在收入相近的10家同业企业中较高，市值110.51亿元，接近同业平均水平。截至2021年7月9日，公司今年以来正股上涨19.03%，同期行业指数上涨13.83%，万得全A上涨4.34%，近100周年化波动率为47.61%，股票弹性较大。公司目前股权质押比例为0.00%。风险点：1. 行业周期性波动风险;2. 产品和原材料价格波动风险;3. 行业竞争风险。

　　4.弘亚转债规模一般，债底保护一般，平价低于面值，市场或给予15%的溢价，预计上市价格为110元左右，建议积极参与新债申购。

　　风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期