瑞士信贷看好2022年金价上行，通胀及美联储加息仍是主题。瑞银法塔里克（FahadTariq）在最近的一份报告中表示，即使美联储准备在2022年加息，他仍对金价持乐观态度。不过，该行预计金价不会长期维持在疫情爆发前的水平之上。

瑞士信贷预计2022年金价平均在每盎司1850美元左右。展望2023年，该行预计金价将跌至每盎司1600美元，长期价格将徘徊在每盎司1400美元左右。塔里克表示，对黄金最重要的干扰仍是通胀压力上升和美联储加息。

他说：“在利率方面，市场普遍认为美联储可能在2022年（完成债券缩减计划后）多次加息，但鉴于美国国债达到创纪录水平，利率究竟会升到多高仍存在不确定性。”尽管美联储已经表示，预计明年至少会加息三次，但塔里克表示，不断上升的通胀压力将使实际利率在2022年之前一直处于负值。他补充称，实际负利率仍将支撑金价。

塔里克说：“我们认为的风险包括美联储更加强硬，通胀回归常态，加密货币的替代效应，以及黄金零售需求持续疲软。”

不过，塔里克表示，即使金价稳定在每盎司1850美元左右，矿业股仍是一项有吸引力的投资。他在报告中表示：“尽管金价从2020年8月的创纪录的2000美元/盎司下跌至1770美元/盎司（下跌11.5%），但黄金行业的基本面仍然稳健，资产负债表强劲（该行覆盖的大多数生产商都处于净现金头寸）。”

然而，塔里克表示，随着通货膨胀导致投入价格上涨，黄金股票行业在2022年也可能面临一些挑战。

他说：“自2021年年中以来，投资者一直在更密切地关注金矿商的成本通胀，并在2022年到来之际，人们担心，由于运营成本上涨5-10%，再加上金价可能持平或下降，利润率和自由现金流可能会显著降低同比增长率。除非出现新的新冠变体，导致广泛的病例蔓延并恢复对矿井的封锁，否则我们预计新冠疫情不会成为2022年的主要问题。”

瑞士信表示，其在矿业领域的首选是AgnicoEagle。在与柯克兰湖（KirklandLake）合并后，它成为了全球第三大黄金生产商。该银行明年的其他顶级矿业公司包括Barrick、Endeavourmining、Kinross、Newmont、TripleFlagPreciousMetals和Yamana。