兰州银行股票怎么样？2021年12月9日中泰证券研报内容摘要：兰州银行深耕兰州市及周边地区，股权结构分散均衡。公司深化小微三农，坚持“服务地方、服务中小、服务民营、服务市民”市场定位，供应链金融处于战略性地位；坚定零售转型战略，探索资产负债业务经营模式，财富管理业务步入正轨、个人按揭贷、消费贷持续发展。

　　券商认为：公司深化小微三农，坚持“服务地方、服务中小、服务民营、服务市民”市场定位。1、公司组织架构完善，各部门各司其职。公司建立健全了管理层的组织架构体系。经营管理层下设单独职能部门普惠金融部、董事会下设村镇银行管理部。2、公司拥有成熟的产品体系和中小微金融服务技术，多方合作促进信息共享、业务创新，其中供应链金融处战略性地位。1H21 中小微企业贷款余额1039.18 亿元，占对公类贷款77.41%。3、公司通过农村产权平台建设、“银担合作”模式创新等，积极推动“三农”战略转型。2020 年涉农贷款余额337.59 亿元，占全行贷款17.38%。

　　坚定零售转型战略，探索资产负债业务经营模式，财富管理业务步入正轨。1、资产端由贷款增量由机构端向个人端倾斜，个人按揭贷、消费贷是重要业务；负债端通过“客户分层营销+健全产品体系+提升服务能力”带动存款业务。2、金融科技支撑下的创新服务和业务升级，是有力推动零售金融新型业务发展的有效途径。个人手机银行和百合生活网打造个人线上金融服务平台。3、财富管理业务步入正轨，逐渐完善“百合理财+e 融e 贷+百合宝+代销”产品体系，客户分层管理以提供差别化财富管理服务体系；18 年落地首单家族信托业务，家族财富管理业务开始起步。

　　兰州银行近年来盈利能力缓慢下行，主要是息差下行拖累，非息和资产定价较同业有优势。1、近年来在结构调整叠加利率下行下，兰州银行盈利能力有一定下行。ROA 下行至1H21 的0.41%，ROE 下行至1H21 年的5.58%。2、盈利能力：拖累ROA 下行的主要是净利息收入收窄与信用成本抬升，净非息收入、营业支出则有一定支撑。相较同业，在净利息收入方面偏弱、拨备计提力度较大，净其他非息收入较同业有显著优势，成本端费用支出与同业平均水平基本持平。3、从累计年化息差看，呈现下行趋势，总体处于低位。2019 年开始公司整体净息差水平在上市城商行中较低，1H21 净息差1.60%，从资负端的拆分看，公司资产端贷款定价在可比城商行中优势显著（20 年贷款定价6.02%，仅次于郑州银行），但负债端的存款成本在同业中最高（20 年存款成本3.28%，比存款成本次高的重庆银行仍高28bp）。

　　资负结构：零售业务推动带动资负结构持续改善。1、资产端：贷款占生息资产、个人贷款占贷款分别由2016 年的49.04%、23.68%提升至1H21 年的54.11%、28.62%，资产结构持续优化。同业对比看，资产结构较同业仍有一定改善空间，1H21 贷款占生息资产比重高于同业平均 的48.33%，个人贷款占贷款比重低于同业平均值的33.01%。2、进一步对贷款进行拆分：对公贷款以制造业、建筑业、房地产业和批零业贷款为主，对于租赁和商务服务业的信贷力度加强；个贷主要是按揭和消费及经营性贷款。对公贷款目前主要投向建筑业、房地产业、批零业和制造业。1H21 建筑业和房地产业占比最高，且连续四年两行业合计占比对公贷款34.41%。

　　2018-1H21 制造业贷款占比分别为11.15%、9.02%、9.87%、6.37%。3、负债端：存款增速放缓，个人存款持续稳定增长起到支撑作用。从存款占比看1H21 绝对值水平在63.79%，远高于于上市城商行个人存款占比平均值的33.87%。

　　资产质量整体边际改善，不良压力仍较大。1、在不良认定趋严的背景下，兰州银行不良率、不良贷款生成率2016-2019 年持续上升，2020 年和1H21 实现双降。1H21 公司不良率在1.71%，不良生成在1.53%。2、关注类贷款占比持续上升，不良压力增大：关注类贷款占贷款的比重自2018 年的3.79%持续上升至2020 的6.53%，1H21 回落至5.16%，未来不良压力仍然较大。3、拨备覆盖率由2017 年的176.08%上升至18 个百分点至1H21 的195.70%，安全边际持续改善。