新赛股份年内股价缩水13.87% 对外投资“屡败屡战”

　　扣非净利润连亏10年

　　对外投资不尽如意，新赛股份的主营业务也没有好到哪去。根据披露的数据显示，公司尽管聚焦主业，但是按产品分类的主营业务中，皮棉在2019年实现营业收入10.2亿元，仍未恢复到2012年的11.6亿元的水平。或许是这么多年来公司主营业务受伤太深，其中2013年至2018年间公司皮棉产品营业收入分别仅为7.8亿元、4.3亿元、3.9亿元、5.2亿元、5.5亿元。

　　主业副业发展都不佳，必然公司的业绩也好不到哪去。数据显示，新赛股份自2011至2019年，公司营业利润和扣非后归母净利润均处于亏损状态。其中扣非净利润累计亏损11.81亿元。

　　最新业绩预告显示，扣除非经常性损益事项后，新赛股份2020年年度预计实现归属于上市公司股东的净利润为-3200万元至-3000万元。虽然去年下半年棉花价格开始触底反弹，公司经营仍未实现盈利。根据中国棉花协会的数据，典型的三级皮棉3128B的市场价格已由2020年上半年最低时的1.1万元/吨左右上涨至1.5万元/吨左右。

　　不过同往年类似，去年公司最终实现了净利润为正。预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为800万元至1000万元。主要因为公司计入当期损益的政府补助、处置子公司获得的投资收益及持有的金融资产公允价值变动等非经常性损益事项约4000万元。其中政府补助收益约为175.5万元，资产处置收益约为3650.3万元。

　　综上来看，作为拥有14家棉花收购加工企业、籽棉年加工能力达到20万吨的企业，棉花加工才是公司的支柱，如何提升公司皮棉产品毛利率才是关键。毕竟公司近10年的毛利率主要维持在3%-10%的较低水平，而且皮棉价格总体也处在一个下跌周期。