国微转债中签号出炉 国微转债价值分析

　　国微转债中签号

　　末尾位数 中签号码

　　末五位数 94839，07339，19839，32339，44839，57339，69839，82339

　　末六位数 909884，109884，309884，509884，709884，296911，046911，546911，796911

　　末七位数 5978299，0978299，2228299，3478299，4728299，7228299，8478299，9728299

　　末八位数 13918440，38918440，63918440，88918440

　　末九位数 142071932，642071932，768387471

　　末十位数 5835942164，2426174286，8661138089

　　国微转债价值分析

　　1.国微转债发行规模15亿元，债项与主体评级为AA+/AA+级;转股价137.78元，截至2021年6月9日转股价值104.37元;各年票息的算术平均值为1.00元，到期补偿利率10%，按2021年6月8日6年期AA+级中债企业到期收益率4.04%的贴现率计算，债底为90.17元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本和流通股本的摊薄压力均为1.79%，对现有股本摊薄压力一般。

　　2.截至2021年6月9日，公司大股东为西藏紫光春华投资有限公司持有占总股本32.39%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在70%左右。剩余网上申购新债规模为4.50亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于100-300万户，预计中签率在0.0150%-0.0450%左右。

　　3.公司所处行业为集成电路(申万三级)，从估值角度来看，截至2021年6月9日收盘，公司PE(TTM)为92.82倍，在收入相近的10家同业企业处于中等水平，市值872.60亿元，高于同业平均水平。截至2021年6月9日，公司今年以来正股上涨7.58%，同期行业指数上涨12.05%，万得全A上涨3.15%，近100周年化波动率为59.18%，股票弹性较高。公司目前股权质押比例为16.14%。风险点：1.特种集成电路行业预算支出不及预期风险;2.毛利率波动风险;3.智能安全芯片下游需求不及预期。

　　4.国微转债规模一般，债底保护一般，平价高于面值，市场或给予15%的溢价，预计上市价格为120元左右，建议积极参与新债申购。