2022年中国交建股票目标价到多少 发展前景怎么样
中国交建投资价值如何？2022年1月29日天风证券研报内容摘要如下：分部估值予公司22 年目标市值2，512 亿，维持“买入”评级。21q4 基建投资略低于我们前期预期，小幅下调公司21-23 年归母净利206/238/267 元（前值215/240/275 亿），YoY 分别为27%/15%/12%，其中工程等业务（剔除运营业务，下同）归母净利分别为233/263/291 亿。参考可比公司情况，1）认可给予工程等业务22 年目标PE 7.5x，对应目标市值1，975 亿元；2）认可给予运营业务22 年目标PB 0.8x（我们预计公司22 年高速公路特许权净资产规模672 亿），对应目标市值538 亿元；分部估值给予22 年公司整体目标市值2，512 亿元，对应公司22 年整体PE 10.5x，相应上调公司目标价至15.54 元，维持“买入”评级。
风险提示：基建投资增速不及预期，利润率修复节奏低于预期，REITs 配套落地节奏及执行力度低于预期。
券商认为：基建工程是公司核心业务，更受益22h1 基建投资较好向上弹性公司基建工程贡献核心收入及新签，占比远超其他主要建筑央企。公司业务主要为基建项目， 20FY 公司基建建设、基建设计、疏浚业务收入分别为56.0、4.0、3.8 亿，不考虑分部抵消，公司基建工程相关业务收入占比超100%（含疏浚业务），订单结构亦大体类似（vs 20FY 新签合同额中中建、中铁、铁建、中冶基建工程占比分别为21%、60%、53%、20%，剩余部分主要为房建及地产销售）。值得一提，公司海风建设实力不容小觑，旗下中交三航局占我国海风安装份额约60%、公司间接参股龙源振华，海风业务成长前景值得期待。
