中信证券股价大跌近6% 一天跌去173亿市值

　　满足流动性监管要求

　　中信证券为什么要配股?这其中包括两个问题，一是为何要再融资，二是为何要采用配股的方式再融资?

　　国君非银团队认为，中信证券配股的目的是为了满足流动性监管警戒要求。

　　去年下半年，深圳证监局发布的一份通报显示，中信证券净稳定资金率连续8个交易日在预警标准以下，流动性覆盖率持续围绕预警标准上下波动。证券时报记者据Wind数据统计，2020年半年报，中信证券的流动性覆盖率为135.33%，在所有上市券商中最低，2019年末其该比率达到151.15%;同时，中信证券的净稳定资金率为123.16%，紧贴监管预警线。而这可能是该券商充分运用资金的结果。

　　国君非银分析师刘欣琦认为，预计中信证券因衍生品业务对公司的资本消耗较大，近期公司流动性指标较为紧张，流动性覆盖率从2018年末的247.92%下降至20H1的135.33%，接近预警标准120%;净稳定资金率从2018年末的156.16%下降至20H1的123.16%(2019年末为123.95%)，极为接近预警标准120%。为了降低流动性风险，满足流动性监管警戒要求，需及时补充资本金，以在风险可控的基础上拓展业务。

　　刘欣琦表示，中信证券本次配股有助于公司进一步增强资本实力，在新一轮的行业竞争中增强资本优势，预计提升衍生品业务规模，加速扩表更好服务机构客户投资需求，进而推动公司业绩增长，但预计短期对ROE有负面影响。

　　中信证券表示，本次配股有四点必要性：一是响应国家战略，打造“航母级”券商;二是应对日趋激烈的行业竞争，积极参与国际市场竞争;三是推动公司战略目标实现，助力公司“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”;四是降低流动性风险，提升公司风险抵御能力。

　　去年以来

　　至少6家券商完成配股

　　上市公司进行股权再融资的方式主要有定增、配股、可转债等。定增新规发布后，定增市场快速扩容，但券商为何倾向采取配股的方式?

　　有券商投行负责人向证券时报记者分析，配股需要上市公司原有股东出资参与，会对原有股东造成资金压力，且认配比例达不到70%就意味着配股失败，发行难度相对比较大。不过，如果公司现有大股东均同意配股，该方式也是再融资的有效途径。

　　Wind数据显示，2020年1月以来，证券行业至少有国元证券、招商证券、山西证券、东吴证券、天风证券、国海证券等6家券商顺利实施了配股计划，认购比例均超过95%，合计募资规模约为372.7亿元。