央行放水对股市有什么影响？央行放水与股市的关系

　　为应对百年一遇的疫情大流行，多国央行开启货币的闸门“放水”刺激经济复苏，货币政策达到前所未有的宽松程度。各类资产价格在此背景下水涨船高，超发的货币催生出的资产泡沫令全球投资者担忧。疫情后通胀阴云之下，美股和A股如何演绎?

　　美国自去年三月以来大量“印钞”， 根据6月10日美联储公布的数据显示，美联储的资产负债表首次超过了8万亿美元，也就是说从去年疫情爆发以来，美国一年多的时间轻松印了四万亿美元，美联储总资产已经实现翻倍。

　　全球央行集体也开启了多轮的“货币大放水”，根据彭博数据，仅全球四大行——美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行2020年在量化宽松政策上就投入了5.6万亿美元。相比之下，中国的货币放水则比较克制。2020年1月至今年5月末，中国央行的资产负债仅从37.3万亿小幅增长至38.7万亿。

　　全球股市强劲复苏

　　韩国综指涨幅位居全球第一

　　随着全球央行的快速政策响应和广泛的财政刺激措施，极大地提振了市场信心，流入股市的资金日益增多，由疫情引发的全球股市震荡得以缓解。

　　A股方面在2020年初因疫情大跌之后，于3月24日开始随着资金流动性回暖一路复苏走强。上证指数在7月1日到13日的9个交易日中从3000点左右涨到3458点，创新高的同时超过了2020年疫情前的3127高点，也超过了2019年4月的高点，不到4个月时间，A股收复失地。

　　美股也在3月24日后开始复苏走强，但相比之下复苏速度稍慢，道指虽然在9月2日达到高点29100点，但没有恢复到疫情前的高点。

　　各国央行货币大放水的刺激下，全球多个国家的股市接连收复失地，收获了亮眼的涨幅。以去年3月23日中美股市同步复苏的时间为起点计算，截至目前，韩国综指和美股纳斯达克指数均实现了翻倍的涨幅。

　　涨幅最大的是韩国综指，累计收获108.4%的涨幅，如果截至到2020年末，韩国综指累计上涨83.47%，仅次于美股纳指。韩国股市的走强主要是由于韩国国会在2019年8月疫情未爆发之时就已经紧急通过2019年补充预算案，支持政府的财政刺激措施，且在疫情爆发后，又追加了52亿美元预算以及160亿美元的支持性措施，且在后续的经济恢复期内多次降息。货币宽松背景下，韩国散户股票净买入规模突破历史记录，创下 2018 年历史最高纪录的 6 倍之多。

　　如果按照股指回升到疫情前高位来判断各国股市的复苏速度，中国、韩国、印度和日本的股市复苏效率居前，均在去年11月或之前就恢复。俄罗斯、法国、澳洲均在今年才恢复至疫情前高位，英国和新加坡的股指虽然累计上涨30%左右，至今仍未恢复至疫情前水平，其中英国富时100指数在2020年全年累计收跌14%，创2008年以来最差表现。