铜价格最新行情分析 国储局抛储铜对价格的影响

　　四、历史上抛储对铜价的影响

　　历史上国储局仅在2005年底抛售过铜库存，2006年以后均为收储，从未出售过铜，当时合计抛储5.12 万吨电解铜，且该时间铜价处于上行阶段，而国储局也是以3%左右的溢价进行抛售，从结果来看，抛储后铜价仍然呈现上涨趋势，但当时我国处于经济增速超过10%以上的阶段，是以需求主导价格，而当前铜价上涨的主要原因是供需错配及货币宽松。

　　分析来看，在抛储消息开始在市场上发酵时价格有所承压，但是在抛储落地后基本回归原来的走势，国储抛售更多的影响的是市场预期，在预期结束后对于铜价的影响或较为有限，因为国储不可能无限制的抛售。

　　五、铜价展望

　　综合来看，国储抛售更多的是缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，以及对投机资金释放不要过度投机的信号，但当前铜价估值溢价较高，本身宏观面和基本面都已经在转向，前期刺激涨价的力量在减弱，国储抛售又缓解了现货市场的紧张和下游实体企业的压力，同时也对投机资金释放不要过度投机的信号，多方面因素共振我们认为铜价有望进一步下跌，短期需要关注本周美联储议息会议结果，中期我们认为沪铜有望跌至67000元/吨附近。

　　另一方面复盘上半年铜价可以发现，市场对预期的定价明显提前，实际上上半年铜价上涨是市场共识，主流预期是在国内需求旺季时也就是4月份开始上涨，但实际上铜价从二月初开始就大幅上涨，资金对于预期的定价提前，上涨信号在于疫苗开始应用，且在发达国家和发展中国家进展不一，供需错配明显，第二轮上涨信号是美联储维持货币宽松，从黄金先于铜价启动上涨就可以发现，4月份以来铜价上涨主要因素在于流动性，而美联储先半年收紧货币政策也是市场共识，从提前定价的角度思考5月初开始回调也就在所难免，而且TC和美联储实际上都开始释放信号，TC在5月出现拐点，美联储5月释放货币政策收紧预期，而国内也多次对投机资金释放相关政策信号，那么从对预期提前定价的角度看，6月份的下跌是大概率事件，而且二季度是由于流动性上涨，那么在收紧货币后失去流动性的支撑价格应该是3月份震荡时的价格，也是在67000元/吨附近。