3月17日橡胶期货最新行情：预计橡胶节后偏强震荡

　　一、天气、疫情改善，高利润刺激割胶进行

　　2月泰国天气、疫情改善，割胶或正常释放。过去30天，泰国特别是泰国南部整体降雨较往年偏高明显，产量存在缩减预期。根据泰国气象局预报，2月泰国降水与历史均值持平，且1-2月气温较往年略偏高，目前预计割胶能持续至2月底3月初。泰国、缅甸疫情得以控制，新增病例已下降至每日200例和450例以内，利于泰国割胶。

　　高利润或提高供应释放积极性。标胶生产利润环比12月走强，同比略偏低，处于3年75%分位的偏高位置。烟片胶生产利润环比12月持平，同比略偏高，处于3年50%分位的平均水平。

　　二、标胶、混合胶进口强弱切换，有利于国内库存去化

　　国内混合胶环比下滑，标胶增速回升显著。12月我国进口橡胶71万吨，同比下滑2.74%，1-12月进口橡胶747万吨，同比增长14.05%。分胶种看，混合胶同比增长17.77%，其他胶种同比均为负增长，但11月标胶增速加速修复，混合胶增速进一步放缓。

　　泰国标胶出口增长快于混合胶。11月泰国出口35.5万吨，环比继续回升，然同比跌幅扩大，11月泰国标准胶出口增速快于混合胶，显示海外需求复苏，泰国产能或继续向标胶倾斜，有助于国内混合胶库存消化。

　　混合胶库存加速去化。截至1月中下旬，青岛保税区区内库存11.36万吨;青岛保税区区外库存62.15万吨。2月进口淡季，且标胶与混合胶强弱切换，叠加集装箱紧张影响，预计区外库存继续去化。

　　三、节后内需复苏，外需值得期待

　　1.节后轮胎厂开工、施工、物流需求恢复

　　本次春节或有部分提前开工情况，利多需求。春节临近开工率季节性走弱，截至1月中旬，半钢胎开工率65.95%，全钢胎开工率67.95%，因春节错位同比较高，环比继续走弱。轮胎厂放假陆续开始，据悉受疫情和就地过节影响，部分工厂或提前开工，略利多节后需求。

　　公路货运、施工复苏加速。今年受疫情影响，公路货运持续位于低位，近期公路货运增速回升。1-11月，铁路货运量同比增长3.2%，增速较1-10月持平;公路货运量同比下滑1.2%，增速较1-10月回升1.2%。另外，春节后一般是传统的开工旺季，施工重启利多需求。

　　汽车维持高景气，但增速放缓。低基数+国三换国六的政策支撑下，重卡景气延续但增速或进一步放缓，12月重卡销量10.9万辆，同比增长18.77%，1-12月累计销量161.6万辆，同比增长37.7%。汽车企业经营继续改善，车企主动补库延续，但增速放缓，1-11月汽车制造业增加值同比增长6.3%，11月汽车产成品库存同比增长10.4%。

　　2.出口集装箱紧缺仍影响轮胎出口

　　截至1月中旬，中国出口集装箱运价指数CCFI报1966.64，继续上涨，欧洲航线涨幅超过美国航线，显示轮胎出口仍然受阻。

　　3.美国汽车新订单回升、持续补库，需求强劲

　　美国车企新订单连续7个月回升，批发商连续6个月补库，预计补库仍将持续;美国八级重卡订单同比增长150%。

　　商用车销量领先指标美国卡车指数回落，但仍在快速扩张区间，预计商用车销量将继续回升。

　　欧洲受疫情影响，复苏进程仍较缓慢。