山东国信(01697)净利润逐年下滑 上市三年净利连续下滑

　　近日，“港股信托第一股”山东国信发布2020年年报，经营收入增速明显，净利润却再次下滑。年报显示，去年山东国信经营收入同比增加22.20%至23.06亿元，净利润则下降5.42%到6.28亿元。

　　值得注意的是，去年上半年山东国信净利润大幅增长。据悉，2020年上半年，山东国信实现净利润5.14亿元，同比增幅超50%。以此来算，下半年山东国信的净利润仅约1亿元。

　　上市三年来，山东国信深受业绩“增收不增利”的困扰。山东国信于2017年年底上市，经营收入逐渐攀升，从2017年的16亿元升至2020年的23亿元;与之相对应的则是净利润的一路滑坡，已从将近9亿元降至6亿元。

　　净利润逐年下滑

　　金融资产减值损失大增50%

　　作为首家也是唯一一家登陆港股的上市信托公司，山东国信却不被境外投资者看好。截至4月9日收盘，山东国信的股价为每股0.7港元，沦为“仙股”。这与彼时上市发售价每股4.56港元已相距甚远。

　　公开资料显示，山东国信注册资本为46.59亿元，为地方国企控股的信托公司。控股股东为合计持股52.96%的鲁信集团，实际控制人为山东省财政厅。

　　从2020年的经营收入与净利润指标来看，山东国信处于行业中等偏上的水平。但放眼至更长时间来看，山东国信上市后的经营收入与净利润的差距正呈现出逐年拉大的失衡趋势。

　　记者据历年年报统计发现，2017年至2020年，山东国信的经营收入分别为16.48亿元、16.95亿元、18.87亿元、23.06亿元，对应的每年净利润分别为8.94亿元、8.72亿元、6.64亿元、6.28亿元。可以清楚地看出，山东国信该两项经营指标差距已由不足8亿元扩大至接近17亿元。

　　这组数据也反映出，信托行业转型下，以山东国信为代表的部分信托公司陷入“增收不增利”的困境。据中国信托业协会公布的数据，2020年信托行业营业收入微增，净利润增速则连续两年为负，2019年同比下降0.65%，2020年同比下降19.79%。

　　复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示，利润总额的下降与信托公司加大资产减值损失计提力度有关，顺应监管导向，主动控制增速，反映了行业正从注重规模向注重发展质量转变。

　　金融资产减值损失大幅增加是山东国信全年净利润减少的重要原因。年报显示，山东国信的金融资产减值损失由2019年的0.69亿元上升54%至2020年的1.06亿元。