巨人网络(002558)欲将Playtika装入公司 引深交所关注

　　Playtika成巨人网络破局关键

　　即使Playtika的业务性质存在风险，但较高的营收规模和增长潜力仍吸引着巨人网络，并为将其纳入合并范围而不懈努力。

　　深交所的关注函显示，巨人网络曾在2016年、2018年、2019年先后三次拟通过重组方式收购Playtika母公司Alpha Frontier Limited.股权，但最终终止收购。本次赠予是巨人网络尝试纳入Playtika的第四次尝试，但结果仍不明朗。

　　2016年，巨人网络拟通过发行股份及支付现金的方式收购Alpha Frontier Limited.的99.98%股权。此后，巨人网络长期停牌，随着收购的失败，巨人网络股价受挫。

　　2018年和2019年，巨人网络对Alpha Frontier Limited.收购的两次尝试均告失败，加之其主营业务征途系列游戏和球球大作战品牌老化，巨人网络的发展遭遇天花板。

　　2016年至2019年，巨人网络营业收入分别为23.24亿元、29.07亿元、37.8亿元和25.71亿元。同期，巨人网络净利润分别为11.27亿元、13.71亿元、11.61亿元和8.54亿元。

　　2020年，巨人网络在营业收入进一步下降至22.17亿元的情况下，凭借对联营企业和合营企业3.3亿元的投资收益使得净利润大幅提升至10.41亿元。

　　2021年一季度，巨人网络营业收入和净利润分别为5.67亿元和3.2亿元，单季度环比分别增长15.01%和67.87%。尽管业绩明显提升，但巨人网络股东减持仍使其股价下跌至14元左右的水平。

　　同花顺iFinD数据显示，截至2021年一季度，巨人网络前十大股东中有五位持股份额下降，共计减少5948.26万股。虽然一季度营业收入和净利润的同比增长，但股价的下挫，主营业务的老化迫使巨人网络需求新的业务增长点，扭转其自身经营和资本市场的颓势。

　　巨人网络第一大股东巨人投资已经投资并控制Playtika，只要将控制权转移至巨人网络，巨人网络便能在合并报表中体现Playtika的全部营收和利润。

　　2017年至2020年四年间，Playtika的净利润分别为2.57亿美元、3.38亿美元、2.89亿美元和0.92亿美元。即使Playtika在2020年的销售成本和利息费用攀升，净利润大幅下滑，但仍会对巨人网络业绩有明显帮助。

　　6月16日，安信证券发布的研报提出控股Playtika能全面提升巨人网络盈利能力及资产质量，并给予增持评级。更加印证了Playtika对巨人网络的重要性。

　　2021年一季度，Playtika未经审计的净利润为3570万美元。截至6月15日，巨人网络持有巨堃网络48.81%的股份。粗略估计，按照目前巨人网络间接持股Playtika的情况，Playtika净利润3570万美元中的886.59万美元已经归属在巨人网络一季度的合并利润之中。

　　若本次赠予能最终实现，Playtika净利润中归属巨人投资的929.83万美元也将划入巨人网络，以美元人民币汇率为6.4粗略估计，巨人网络一季度盈余公积和未分配利润共可增加5950.9万元。自二季度起，归属巨人网络的Playtika净利润将直接并入巨人网络的净利润，从而大幅提升巨人网络的盈利能力。

　　此外，巨堃网络自身营业收入和净利润中还包含Playtika以外的业务，这些净利润还将进一步提升巨人网络的盈利规模，有利于巨人网络打破营收、利润和股价的困局。

　　不过这些都是Playtika能够成功装入巨人网络的后话。但是，以Playtika目前的业务模式，成为上市公司的控股公司，几乎不可能。

　　如何在不剥离网络休闲棋牌类游戏业务的前提下，使Playtika符合中宣部、工信部、文化和旅游部等行业主管部门的政策规定，并按照资产重组事项进行并购将是史玉柱面临的难题，巨人网络在6月21日前的关注函回复值得期待。

　　你觉得深交所追问下，巨人网络的资本财技还有戏吗?欢迎留言评论!