首创的股票为什么涨不上去？首创置业股价最新消息

　　缘何增收不增利?

　　相较于利润表现，首创置业上市18年的营收从19.21亿元增长至202.75亿元，增长超9倍，而同期利润仅增长6.5倍。

　　首创置业这种增收不增利的情况在今年上半年更是演绎到了极致。

　　8月4日，首创置业发布2021半年报，上半年公司录得营业收入110.13亿元，同比增加19.46%。但其营业成本从68.82亿元增加了近20亿元达到87.55亿元，同比增速达到27.2%，远超营收增速。

　　首创置业解释称公司位于北京、成渝等地的低毛利项目结转，受房地产行业调控政策影响，结转项目产品售价未及预期。成本大增压缩了利润空间，期内首创置业毛利只有22.6亿元，仅同比增长1亿元左右。首当其中的则是毛利率的下滑。

　　事实上，梳理首创置业过去几年的销售均价与拿地均价之间的关系，明显发现其拿地价格在2019年/2020年有所下降，按照拿地后销售及结转的周期看，今年应该逐渐兑现低成本土地成本红利。但事实上，首创置业的毛利率仍在持续下滑，从历史数据看，这其中土地成本的边际影响是在下滑的，且同期的销售均价并没有明显波动。

　　因此，这其中出问题的关键，应该在隐含在主营成本中的建设安装成本，人力资本成本，以及资本化的利息成本等。而这些都是表征所谓房企管理红利的关键环节。

　　与此同时，今年的出售资产的收益下降，首创置业投资收益从2020年中期的11.47亿元大幅减少至6亿元，对净利润形成较大冲击。加上期内归属于少数股东的损益占比明显提升，导致归母净利润仅约2.26亿元，同比减少73%。

　　融资不畅只能少拿地去杠杆 美其名曰：不追求规模

　　不在港股配股，融资不畅的首创置业在退市之后将成为首创集团全资持有的非上市公司。这样就不用担忧市场对于公司业绩增长的质问，正如管理层所言，可以不盲目追求体量、规模及速度。

　　而事实上，首创置业并不是不想追求规模，而是增长乏力。

　　2018年，首创置业提出了750亿元全年销售目标，最终实现706.4亿元，完成全年目标94.19%。2019年踩线完成任务后，2020年800亿元目标得而复失。

　　今年上半年，首创置业的合同销售额402.7亿元，同比增长19.5%，京津冀、长三角、粤港澳等三大核心城市圈占比达到74%，正如今年上半年的拿地成本，高能级城市的土地成本在集中供地的竞争下都在走高，项目利润率下滑是大势所趋。

　　销售去化不畅，导致首创置业的杠杆率居高不下，截至2021年中期，首创置业剔除预收款后的资产负债率为78%，净负债率为164%，现金短债比为1.34，仍踩着两道红线，这在国有房企中是比较罕见的。

　　值得一提的是，截至上半年，首创置业的永续债规模仍有59.13亿元，尽管较去年的123.92亿元明显减少，但若将永续债从权益分母之中划算至负债分子中，那么首创置业的杠杆率将更高。

　　站在当下，去杠杆仍是首创置业的首要任务，无杠杆手法最多的就是少拿地强回款，卖资产回现金流，而这两件事，首创置业都在做。

　　首创置业上半年新增土地项目数量只有三个，分别是浙江省桐乡市高铁新城项目、上海市松江广富林地块和青浦夏阳双地块，三宗地块总价为39.15亿元。首创置业拿地力度骤降，数据显示，2018年-2020年，首创置业的新增项目数量分别为27个、22个、10个，对应土地投资额为409亿元、355.5亿元、189.9亿元。

　　截至2021年6月底，首创置业土地储备总建筑面积1574.5万方，预计公司减少拿地会成为今年及明年的总基调。

　　另外，出售项目股权作为另外一种降债方式，上半年首创置业先后挂牌出售首创阳光房地产46.486%股权及北京同创置地45%股权，奥特莱斯业务也转让给集团。