茂业商业(600828)营业收入37亿 多项收购未达预期

　　多项收购资产业绩未达预期

　　茂业商业以商业零售为主(约占营业收入的74%)，并辅以部分物业租赁和酒店业务。在全国拥有22家分布于成都、深圳、重庆、呼和浩特等地的百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市。

　　2015年11月份，茂业商业斥资24.74亿元收购成都仁和集团旗下仁和春天人东店和光华店对应公司所有股权，号称中国西南最大一笔商业零售并购案。

　　完成了对人东百货和光华百货100%股权收购后，上述资产持续未能完成业绩承诺。资料显示，2018年，人东百货、光华百货完成资产评估报告预测金额的比例约为50.35%和59.19%;2019年，完成比例为33.96%和51.43%;2020年人东百货、光华百货净利润仅分别为1731.76万元、7138.15万元。相较此前业绩预期差额分别达到6715.93万元和12257.37万元，仅完成业绩预测金额的20.50%和36.80%。

　　多项收购未达预期直接带来了商誉减值。茂业商业2020年年报显示，自收购至今，人东百货已累计计提商誉减值约1.42亿元，光华百货累计计提商誉减值约6103.78万元。二者累计的商誉减值超过2亿元。

　　除了人东百货、光华百货以外，公司还于2018年3月完成重庆茂业百货100%股权收购，重庆茂业百货2018年至2020年的累计实际净利润较承诺净利润的差额为2705.84万元，三年累计完成率为70.15%;公司收购的泰州一百的三年累计完成率为88.39%;公司还收购了优依购40.88%的股份，优依购2018年至2020年的三年累计完成率为93.16%。

　　茂业商业表示，疫情影响、周边市场竞争持续激烈、经营面积缩减、当地突发自然灾害影响居民出行和生活等因素，是造成上述零售百货资产2020年业绩未达预期的主要原因。

　　据了解，公司频频收购外延式发展背后是由于公司主业为百货零售，因此对商场周边客流要求较高，而客流较多的地方多属繁华地段，周围配套等均已成熟，若通过自建商场再引客流，时间等成本较高。

　　多个收购项目未达业绩目标，茂业商业依然继续收购，去年9月，茂业商业披露公告，称公司全资子公司成商集团拟收购仁和投资100%股权，交易对方为成都仁和实业。之所以收购，主要还是标的公司有3宗位于成都市中心的商服用地。

　　此外，靠关联收购母公司深圳茂业集团资产而实现规模飞跃式扩张的茂业商业，此前因土地变性而开发了成都一环路东九眼桥附近“商业兼容公寓”综合体——茂业豪园，为公司贡献了不菲的销售收入。去年年底时，公司还开启了高达12亿元的土地收购案，土地项目位于内蒙古包头市，总用地约37亩。