安琪酵母为什么会下跌？安琪酵母股票分析

　　定增20亿扩产能是否太激进?

　　与半年报披露同时，安琪酵母还发布了《2021年度非公开发行A股股票预案》，拟通过非公开发行方式募集资金不超过20亿元人民币，募集资金拟用于以下项目：

　　据募集资金使用可行性分析报告，项目一酵母绿色生产基地建设项目计划建设规模为年产3.5万吨酵母及酵母抽提物类产品，建设工期20个月，项目静态投资回收期(不含建设期)为5.06年，动态投资回收期(不含建设期)为6.93年。

　　项目二年产2.5万吨酵母制品绿色制造项目建设工期20个月，项目静态投资回收期(不含建设期)为5.53年，动态投资回收期(不含建设期)为8.73年。

　　项目三年产5000吨新型酶制剂绿色制造项目建设工期16个月，项目静态投资回收期(不含建设期)为3.90年，动态投资回收期(不含建设期)为5.07年。

　　2020年，安琪酵母的酵母发酵总产能为27万吨，汇总公司当前正在实施和规划实施的酵母项目，预计到2025年酵母发酵总产能将在33-34万吨之间。如果再加上此次定增贡献的6万吨产能，预计2025年公司酵母总产能在40万吨左右，将比2020年增加13万吨左右。如此大规模扩产能，安琪酵母能够把产能都消化掉吗?

　　安琪酵母2016-2020年酵母及深加工产品销售量年增长率在8%-12%之间，如果按这个速度增长，五年后40万吨的产能有望被完全消化。但安琪酵母的销量能保持这个增速吗?

　　目前安琪酵母已是国内第一大、全球第三大酵母公司，据媒体公开消息，安琪酵母国内市场占有率已超过50%，全球市场份额也已达到15%(乐斯福全球市占率约31%;英联马利全球市占率约17%;前三大公司合计占63%左右)，安琪酵母继续开拓市场恐怕并不容易。