B站(09626)回港上市遭遇市场寒流 如何讲好跨界破圈新故事？

　　“今天有一种昨日重现的感觉。”B站董事长陈睿接受记者采访时感慨道。3月29日，在美上市刚满三周年的第二天，B 站再次登陆港交所上市，与当年在纳斯达克面临的局面一样，B站开盘即破发，较发行价808港元低开2.23%。

　　在美首次破发并没有影响B站的成长。三年间，B站从一个市值32亿美元的“小破站”成长为市值342亿美元的“大公司”。但面对极其激烈的互联网竞争，不断破圈的B站也站到了转折路口，延续个性化标签的同时，如何寻找支撑高市值的盈利模式，成为B站面临的重大考验。

　　回港上市遭遇市场寒流

　　在上市前的认购环节，B站出足了风头，超额认购超过170倍，是二次上市中概股中认购倍数最高的公司之一。上市首日，B站却开盘破发，盘中一度下跌7%，截至记者发稿下跌3%。

　　“在上周，中概E股遭遇过去五年来最大的一个跌幅，这应该算是一个‘黑天鹅’事件，我们自己觉得能够顺利上市已经算是成功了。”陈睿在现场表示，对公司长期的股价有充分的信心，他援引B站纳斯达克上市首日自己的一句话，“十年后没有人会记得B站上市首日的涨跌，但会看到公司成长。”

　　回港二次上市的中概股确实正遭遇一场市场寒流。早于B站一周回港上市的百度，同样首日破发，连续三天股价下跌超20%。上周五在美国上市的知乎也同样破发，当日股价最高下跌27%，收盘跌幅仍有10%。在富途证券评论区，甚至有投资者庆幸自己打新没中签。

　　“中概股在香港市场的股价表现，还受到美股对标价格的影响。”中泰国际策略分析师颜招骏表示，对于二次上市的中概股而言，从定价至上市相隔四个交易天，这段时间美股的价格走势至关重要，也是最大的风险所在。受美国的《外国公司问责法案》等影响，3月24日，美股中概股又经历了一轮暴跌，B站也在当晚跌破100美元大关。

　　也有声音质疑B站的定价偏高。此次二次上市，B站是今年港股市场上定价最高的一家公司，每股808港元的定价甚至高于当下的腾讯，仅次于去年二次上市的新东方。“B站的定价与入场费偏高，加上对B站有兴趣的投资者，早已于美国市场投资，股价难以像快手一样迅速炒高，投资者需要以长期投资的心态持有B站。”金利丰证券研究部执行董事黄德几表示。